La fiebre del oro de Medicare está en marcha

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El gobierno federal de los Estados Unidos es el mayor pagador de atención médica en los Estados Unidos. Él gasta 1,6 billones de dólares sobre los beneficios de salud de Medicare y Medicaid en 2021: más de un tercio del gasto total en atención médica.

Para contener la espiral de costos, Estados Unidos ha impulsado una atención más basada en el valor. A diferencia del modelo tradicional de pago por servicio, el enfoque basado en el valor recompensa a los médicos por mantener la salud de los pacientes, en lugar de por cada servicio que brindan. Esto debería ayudarles a controlar sus enfermedades crónicas y reducir el número de hospitalizaciones costosas.

Las empresas que luchan por aprovechar este cambio están impulsando una nueva ola de fusiones y adquisiciones en la industria de la salud.

Se informa que Cigna está en conversaciones para fusionarse con Humana en un acuerdo que crearía una compañía de seguros de salud estadounidense por valor de 140 mil millones de dólares. Este posible acuerdo de gran éxito sigue a transacciones más pequeñas durante el año pasado. CVS Health gastó casi $20 mil millones para comprar el proveedor de atención médica domiciliaria Signify Health y el proveedor de atención primaria Oak Street Health. Incluso Amazon entró en acción y compró el operador de atención primaria One Medical por alrededor de 3.900 millones de dólares.

Las aseguradoras se han centrado en la inscripción en los planes Medicare Advantage, versiones privadas del programa de salud estadounidense para personas mayores. Este es el principal motor de crecimiento del sector. Márgenes brutos para los inscritos en Medicare Advantage en 2021 promediados el doble de esos en el mercado de empleadores/grupos totalmente asegurados, según KFF, un grupo de investigación de políticas de salud.

Hasta ahora, los inversores encuentran atractivo este modelo. Los precios de las acciones de empresas con un gran negocio de Medicare, incluidas UnitedHealth Group y Humana, han superado a sus pares. United, que recientemente reportó un aumento del 12 por ciento en sus ingresos netos en el tercer trimestre, también cotiza con una prima sustancial respecto a sus pares en términos de relación precio-ganancias a plazo.

Pero no todas las aseguradoras pueden intervenir. Una alianza entre Cigna y Humana requeriría una revisión regulatoria dado su dominio combinado del mercado. Esto debería mantener a los inversores de UnitedHealth en números rosados ​​durante algún tiempo.

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